Morgan Stanley widzi mniejszą pojemność Ciężarówki, wyższe stawki w 2020

w raporcie dla klientów Firma Usług Finansowych Morgan Stanley (NYSE: MS) bada potencjalne powody, dla których podaż ciężarówek może być ograniczona w 2020 r., powodując wzrost stóp przewozowych.

do raportu przyczynili się analitycy firmy ds. transportu, handlu i maszyn.

” widzimy pięć katalizatorów po stronie dostaw ciężarówek, które mogą ograniczać dostawy ciężarówek w 2020 r., podobnie jak mandat ELD w 2018 r. Wspomnienia z 2018 roku są wciąż świeże, co powinno pomóc złagodzić ten wpływ, ale nadal widzimy ryzyko dla EPS w handlu detalicznym, tailwinds for Trucking (TLS) i ciężarówek klasy 8″ – podano w raporcie.

katalizatory ograniczające wydajność

firma zwraca uwagę na pięć katalizatorów, które mogą obniżyć pojemność Ciężarówki.

pierwszą z nich jest ostateczna reguła electronic logging device (ELD) wymagająca od nośników konwersji z automatycznych pokładowych urządzeń rejestrujących (aobrds), wcześniejszej wersji ELD, która zapewniała znacznie mniej danych i możliwość zmiany niektórych danych, do Eld do wtorku, Gru. 17, 2019. Mandat ma na celu zapewnienie “bezpieczniejszego środowiska pracy dla kierowców”, ułatwiając i przyspieszając przepływ danych oraz zapewniając, że dane nie zostaną naruszone zgodnie z Federalną administracją bezpieczeństwa przewoźników samochodowych.

drugim katalizatorem podkreślonym w raporcie jest gwałtowny wzrost stawek ubezpieczeniowych. Ponieważ sądy w procesach sądowych związanych z katastrofalnymi wypadkami zaczęły przyznawać “orzeczenia nuklearne” – te w dziesiątkach milionów dolarów-przewoźnicy zauważyli, że składki ubezpieczeniowe wzrosły o 50% do ponad dwukrotnie. Nawet dobrze skapitalizowane, większe floty zauważyły ból związany ze wzrostem stawek ubezpieczenia.

jako potencjalnie zmniejszającą się pojemność wymienia się również Ośrodek oczyszczania narkotyków &, który ma na celu przyspieszenie zgłaszania pozytywnych testów na obecność narkotyków lub alkoholu u kierowców. Izba Rozliczeniowa ma na celu uniemożliwienie kierowcom niezaliczenia kontroli przed zatrudnieniem u jednego przewoźnika, a następnie znalezienia pracy u innego przewoźnika, zanim pozytywny wynik testu pojawi się w ich aktach. Od stycznia wymagane jest zgłaszanie nieudanych testów w Federalnej bazie danych. 6, 2020.

rozporządzenie Międzynarodowej Organizacji Morskiej (IMO) 2020, które rozpoczyna się w styczniu. 1, ma na celu znaczne zmniejszenie emisji siarki poprzez uchwalenie ograniczenia siarki o 0.5% w 2020 r., co znacznie obniża się w stosunku do istniejącego mandatu 3.5%. Będzie to wymagało od przemysłu morskiego stosowania paliw o niższej zawartości siarki. Oczekuje się, że spowoduje to wzrost popytu na produkty rafinowane, takie jak olej napędowy. Zakres prognoz dotyczących wpływu popytu na olej napędowy jest szeroki, niektórzy spekulują, że aż 2.Potrzeba 5 milionów baryłek destylatu dziennie, aby zrównoważyć Olej opałowy o wysokiej zawartości siarki, którego Przemysł morski nie może już używać bez instalowania skruberów.

Morgan Stanley szacuje, że ceny oleju napędowego mogą wzrosnąć o 5-33%, co spowoduje większe obciążenie finansowe mniejszych przewoźników, które stanowią większość przemysłu TL. Myślą jest, że wielu mniejszych operatorów mają nieodpowiednie programy dopłat paliwowych w miejscu, aby przejść przez wzrost kosztów paliwa do nadawcy.

wreszcie, raport cytowany California Assembly Bill 5, lub California AB 5 rule, jako przeciwny wiatr dla pojemności samochodów ciężarowych. Zasada, która wchodzi w życie 1 stycznia 2020 r., ma na celu ograniczenie definicji niezależnych wykonawców, co wymaga przeklasyfikowania wielu niezależnych właścicieli-operatorów, z którymi przewoźnicy podpisują umowy na przewóz ładunków na pracowników firmy. Podczas gdy nowa ustawa zmaga się z wyzwaniami prawnymi, niektórzy przewoźnicy już zaczęli zmieniać swoją działalność w Kalifornii, a niektórzy próbują całkowicie zmniejszyć swoją ekspozycję na stan.

raport Morgana Stanleya stwierdził, że najlepszy scenariusz nie zapewniłby zmiany zdolności w Kalifornii, gdyby wszystkim właścicielom-operatorom zaoferowano i zaakceptowano stanowiska kierownicze pracowników w firmie. Jednak ten scenariusz określił jako “wysoce nieprawdopodobny” i wskazał, że zasady niezależnego wykonawcy są niepokojące, ponieważ inne państwa prawdopodobnie zaczną realizować podobną reformę. To jest już w pracach w New Jersey.

niektóre z największych firm branży transportowej również zwróciły uwagę na szereg przeszkód w zakresie wydajności ciężarówek w ostatnich miesiącach.

potencjalny wpływ na stawki i zarobki

w raporcie zasugerowano, że 2020 r.może zapewnić scenariusz podobny do 2018 r. w odniesieniu do pojemności i stawek samochodów ciężarowych. W 2018 roku, roku pierwotnego mandatu dla ELDs z dzienników papierowych w celu egzekwowania bardziej rygorystycznego przestrzegania zasad godzin pracy, niektóre pojemności ciężarówek opuściły branżę zamiast zgodności. Firma uważa, że mandat w 2018 r.doprowadził do wysokiego, jednocyfrowego do niskiego, dwucyfrowego wpływu na pojemność ciężarówek, co spowodowało wzrost stawek TL spot o 30%, a stawki kontraktów wzrosły o 15-20%.

“2020 może potencjalnie zobaczyć powtórzenie ograniczeń po stronie podaży, które doprowadziły ceny samochodów ciężarowych do wszechczasów-wysoki poziom w 2018”, raport stwierdził.

dodał, że te niekorzystne wiatry przepustowości mogą zapewnić potencjalną przewagę szacunom TL EPS”, które mogłyby zamknąć 20% lukę między szczytami EPS po 2018 r.a bieżącymi zyskami z koryta”, ponieważ ceny samochodów ciężarowych rosną. Firma szacuje, że wpływ wszystkich pięciu katalizatorów może być większy niż w 2018 roku. “Niski przypadek” przedstawia scenariusz, w którym stopy kontraktów wzrosną o 2-3% , a stopy spot o 5-10% w 2020 r. “Średni przypadek” wzywa do wzrostu stawek kontraktowych o 5-10% , a w przyszłym roku o 20-25%. “Wysoki przypadek” przewiduje, że stawki kontraktowe wzrosną o 15-20%, a stawki spot wzrosną o 35-40%.

Shanker obecnie modeluje niskie, jednocyfrowe wzrosty cen TLs w 2020 r., zbliżając się do scenariusza niskiego przypadku, w którym stawki spot mają poprawić się o 5-10% w pierwszej połowie 2020 r., przy czym stawki kontraktowe w pierwszej połowie są stałe do lekko ujemnego, ale w drugiej połowie wzrosną o 2-3%. W raporcie zauważono, że w wyniku tego scenariusza szacunki EPS są o 7-10% wyższe niż obecne szacunki konsensusu. Ponadto, jeśli scenariusz średni scenariusz zostanie zrealizowany, szacunki zysków wzrosną o co najmniej 10%, a o ponad 20%, jeśli wystąpi scenariusz wysoki.

z raportu wynika, że ” widzieliśmy już wyraźne dno w drugiej pochodnej stawek spot / kontrakt, a także stawki bezwzględne zaczynają odbić, co naszym zdaniem ustawia TLS dobrze dla dalszego wzrostu cen i wskaźnika operacyjnego (lub), jeśli stawki ciężarówek miały gwałtownie wzrosnąć w przyszłym roku.”

w raporcie podkreślono również scenariusz, w którym nastąpiłaby poprawa prognoz produkcji klasy 8, gdyby moce produkcyjne zostały wyeliminowane z rynku z powodu tych katalizatorów, ale nie oferowało to wpływu na zarobki producentów oryginalnego sprzętu. W raporcie zauważono wysoką korelację między zamówieniami samochodów ciężarowych klasy 8 a wskaźnikami kasowymi TL i stwierdzono, że zamówienia klasy 8 mogą wzrosnąć o 50-100% pod koniec 2020 r.do początku 2021 r., jeśli wskaźniki kasowe wzrosną w zakresie 20-25%.

zamówienia samochodów ciężarowych klasy 8-SONAR: zamówienia.CL8

wreszcie, w sprawozdaniu zauważono, że potencjalny wzrost stawek za transport towarów ciężarówkami stanowi ryzyko EPS (przypadek podstawowy) na poziomie 2-3% dla powierzchni handlowej i nawet 4-7% minus dla szacunków, jeśli te ograniczenia zdolności produkcyjnych staną się większe niż oczekiwano.

Morgan Stanley przeprowadził badanie około 400 przewoźników, brokerów i spedytorów, aby przedstawić swoje oczekiwania dotyczące tych wydarzeń. Spośród ankietowanych 65-70% spodziewa się, że pierwsze trzy katalizatory (ELD, rosnące koszty ubezpieczenia i oczyszczalnia narkotyków & alkoholu) będą miały przynajmniej niewielki wpływ na wydajność w 2020 r. Pięćdziesiąt jeden procent ankietowanych spodziewa się wpływu na przepustowość z IMO 2020, a 62% widzi wpływ z reguły California AB 5.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.